Consejo Fiscal Autónomo insta al presidente Boric a la cautela en el gasto público pese a mejoras económicas

Este miércoles, el Consejo Fiscal Autónomo (CFA) sugirió cautela al Gobierno del presidente Gabriel Boric y al Congreso, a pesar de las recientes mejoras en las señales económicas del país. El CFA explicó que, sin una mejora en las proyecciones de largo plazo del crecimiento del PIB y del precio del cobre, o la obtención de otras fuentes de financiamiento permanente, «no habrá necesariamente mayores espacios de gasto público».

El Consejo advirtió que el estrés fiscal continuará durante el período 2025-2028, con un crecimiento acotado del gasto público, un aumento de la deuda respecto a los niveles actuales y una disminución de los activos financieros.

Estas advertencias fueron especificadas en el último informe trimestral del CFA sobre el Balance Estructural (BE) y el nivel prudente de deuda, en el cual verificó que la Dirección de Presupuestos (Dipres), en su Informe de Finanzas Públicas (IFP) del primer trimestre de este año, aplicó correctamente la metodología para calcular el BE para 2023-2028.

En un comunicado, el CFA señaló que las mejoras en las perspectivas de crecimiento económico y del precio del cobre tienen un efecto positivo en los ingresos fiscales efectivos, reduciendo las estimaciones del déficit efectivo y el endeudamiento neto. Sin embargo, destacó que estas mejoras deben tratarse con cautela por parte del Gobierno y el Congreso, ya que no garantizan mayores ingresos fiscales estructurales, que son los que determinan el espacio de gasto público.

El informe del CFA planteó que, «de acuerdo con la Dipres, la mejora de estas variables, junto con otros factores, implica un aumento en las perspectivas de ingresos fiscales para el período 2025-2028, con un incremento promedio de 2,0% anual respecto a las proyecciones del trimestre anterior». Sin embargo, para el mismo período, las proyecciones del gasto compatible con la meta de BE mejoran sólo un 0,5% promedio anual respecto al trimestre anterior.

«Esto refleja que, si no mejoran las proyecciones de largo plazo de crecimiento del PIB y de precio del cobre, o no se obtienen otras fuentes de financiamiento permanente, según la regla fiscal dual, no habrá necesariamente mayores espacios u holguras de gasto fiscal», profundizó el informe.

El CFA añadió que las holguras fiscales, definidas como la diferencia entre el gasto compatible con las metas de BE (aún deficitarias) y los gastos comprometidos, siguen siendo estrechas, aumentando en promedio sólo 0,1 puntos porcentuales del PIB en el período 2025-2028 respecto de la proyección anterior, pasando desde 0,3% del PIB a 0,4% del PIB promedio anual.

En ese sentido, el Consejo señaló que para saber cuánto de las mejores perspectivas en el crecimiento del PIB y del precio del cobre se podría traducir en ingresos estructurales, es necesario esperar las nuevas estimaciones de los respectivos comités de expertos para las variables de PIB no minero tendencial y precio de largo plazo del cobre, los que se reunirán en julio.

Finalmente, el CFA destacó que, si se generan mayores ingresos fiscales estructurales, antes de destinarlos a gasto, es pertinente evaluar si se pueden utilizar para acelerar la convergencia al equilibrio estructural y/o para reducir la deuda neta.